金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际(jì)金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对(duì)手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发布(bù)后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平(píng)台发送交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的交易(yì)及(jíknocked什么意思，knocking什么意思)时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的(de)交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机(jī)构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户(hù)，相关账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义(yì)本(běn)金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规(guī)定具(jù)体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投资knocked什么意思，knocking什么意思(zī)内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时(shíknocked什么意思，knocking什么意思)，应当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换(huàn)的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的(de)交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投(tóu)资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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