“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当(dāng)前观(guān)察的(de)中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额(é)维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的(de)汽(qì)车(chē)出口反映(yìng)海外(wài)车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市(shì)场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％）蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子，计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和(hé)中国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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