编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复(fù华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思)苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季(jì)度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最(zuì)新季(jì)报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思)、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能(néng)源产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年(nián)度(dù)业绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年(nián)初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结构(gòu)转型时期(qī)，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量(liàng)投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在(zài)管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行(xíng)业(yè)的部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和(hé)安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入(rù)到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的(de)高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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