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读西的字有哪些，读喜的字有哪些沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tó读西的字有哪些，读喜的字有哪些u)资范式(shì)之(zhī)一：低(dī)估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括(kuò)能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年初以来的(de)大幅(fú)上涨(zhǎng)后(hòu)，当(dāng)前这(zhè)些板块估值仍(réng)处于历(lì)史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进(jìn)可攻、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十(shí)周年之(zhī)际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联(lián)合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及(jí)后续(xù)5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年读西的字有哪些，读喜的字有哪些10月以来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密集(jí)出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气(qì)修复预(yù)期(qī)

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币升值的(de)全年(nián)宏观(guān)主线驱动(dòng)盈(yíng)利能(néng)力修(xiū)复，带(dài)动(dòng)能源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作为原材料高度(dù)依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本集中在国内市(shì)场的方向之(zhī)一，将充分受益于(yú)人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域(yù)需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙(lóng)头(tóu)盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国(guó)家(jiā)重点支持的战(zhàn)略性(xìng)产业之一，近年来(lái)经历了行业(yè)调(diào)整和产能(néng)过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运市(shì)场需(xū)求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造(zào)业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间(jiān)各项(xiàng)数据恢(huī)复良好(hǎo)。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下(xià)行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产(chǎn)稳(wěn)健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投(tóu)资人回报，多家公司发(fā)布(bù)股东回报计(jì)划(huà)，大幅提高分(fēn)红比例以及(jí)承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资人(rén)带来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏(sū)大背景下(xià)融资需求回暖，基(jī)本(běn)面有支撑，板块估值(zhí)也(yě)具(jù)备修复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求连续三(sān)个月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融(róng)仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红的(de)板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。