近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨(jù)大(dà)逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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