财联社4月21日讯（记者 王宏无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆(lù)续召集(jí)相关保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉(xī)，近(jìn)日监(jiān)管(guǎn)部门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企(qǐ)进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多(duō)家(jiā)保险公司(sī)开展调(diào)研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行(xíng)业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有(yǒu)合(hé)众(zhòng)人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总精算师表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率目(mù)前(qián)为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，以往的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防(fáng)范化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低(dī)负债成本(běn)将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保(bǎo)单(dān)的预(yù)定利率调整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力(lì)致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构、无法企及是什么意思，不可企及是什么意思下(xià)调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市(shì)场波动加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分(fēn)产(chǎn)品调整评(píng)估利率(lǜ)等降(jiàng)低负(fù)债端成本(běn)。

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