金融界5月(yuè)22日消息 日本(běn)股市走(zǒu)出了(le)泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价(jià)。今(jīn)年(nián)以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本(běn)股市爆发(fā)，海外资金是不(bù)可或缺(quē)的(de)力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资(zī)者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最(zuì)大(dà)规模的外国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日本股票的最大(dà)净(jìng)买家，年(nián)初(chū)至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露(lù)，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事(shì)、三菱(líng)商事、三(sān)井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首次披露之(zhī)后，巴(bā)菲(fēi)特已一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的3次购买并扩大了对(duì)日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可(kě)以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比在美国以外(wài)任何(hé)其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商(shāng)社(shè)，并暗示将进一(yī)步(bù)投资日(rì)本股票。现(xiàn)年(nián)92岁(suì)的他还在(zài)上(shàng)个(gè)月(yuè)罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错(cuò)的分红，在某些情况下(xià)也会回购股票(piào)，我(wǒ)们也(yě)能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一(yī)大(dà)堆(duī)业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过(guò)融资解决(jué)汇率风(fēng)险(xiǎn)问题(tí)。所以我(wǒ)们(men)就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原(yuán)因是为了(le)向这些公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班(bān)人），因为接下(xià)来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年布局的(de)巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有(yǒu)美(měi)国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国际会(huì)计(jì)准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特(tè)宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美(měi)国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的(de)变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观(guān)在研(yán)报中指出(chū)在过去的(de)三(sān)十年中，日本(běn)经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被(bèi)认为将一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的会撤(chè)离世界舞台的中心(xīn)。但其并(bìng)没(méi)有(yǒu)完(wán)全失去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日(rì)本经济的(de)边(biān)际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在新(xīn)的地(dì)缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加(jiā)重要的角色(sè)，同时(shí)日本在(zài)芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察(chá)日本的经济(jì)脉络(luò)，我(wǒ)们也(yě)会发(fā)现日本的设备(bèi)投资开(kāi)始进入加速期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力(lì)的下滑趋势固然(rán)不可(kě)避免，但良好的医(yī)疗体(tǐ)系以及人工智能(néng)的发展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管层持(chí)续推动企业(yè)经营(yíng)能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回(huí)购(gòu)成(chéng)为(wèi)改革重要抓手。尤其是(shì)在今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券交易所为了(le)改变大量个股股价跌(diē)破净值的(de)情况，发布《关于实现关(guān)注资金(jīn)成本(běn)和股价经营要求》要(yào)求上市公司提(tí)高企业(yè)价值和资本(běn)效率从而(ér)提升股(gǔ)价(jià)后，日本股市开(kāi)始掀起一波回(huí)购(gòu)热潮。

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