财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度我们(men)对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关(guān)注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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