随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的(de)更多(duō)地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓新能源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞(pú)泰(tài)来(lá传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些i)，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部分公(gōng)司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的(de)电(diàn)动(dòng)车(chē)和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的(de)变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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