“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势(shì)，但由(yóu)于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评(píng)估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额本番什么意思 日语里本番什么意思trong>，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。本番什么意思 日语里本番什么意思p>

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进(jìn)口数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。