谈及资金的上述(shù)流向(xiàng)情况(kuàng)，一(yī)位公募股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势(shì)，但耐用品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地(dì)产(chǎn)销售恢(huī)复疲(pí)软将驱动市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会。不过(guò)，在(zài)短期市场炒(chǎo)作热度回落(luò)，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能更青睐(lài)用(yòng)大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来(lái)跟踪市场，以获(huò)取整个市场的(de)平均回报。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市场炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资金还(hái)会长期关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升(shēng)，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续(xù)受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深300等(děng)权(quán)重指数ETF受到资(zī)金青睐，可(kě)能与看好“中特估(gū)”长期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银(yín)基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基建等权(quán)重股(gǔ)高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部分板(bǎn)块短(duǎn)期(qī)上(shàng)冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需(xū)求叠加经济(jì)数据不(bù)及(jí)预期，权重板块回调(diào)带动大盘(pán)指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央企的价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场对部分传统行业国(guó)央(yāng)企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低(dī)配背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高股息(xī)水平(píng)等(děng)特征(zhēng)，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽(suī)然经过(guò)前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部分个股尤其(qí)是基本(běn)面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分(fēn)短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单(dān)日(rì)净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募(mù)机构(gòu)评(píng)价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会(huì)受到获(huò)利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的(de)证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期(qī)，证券板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度较一(yī)季度(dù)显著(zhù)改善，差异化最低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业景(jǐng)气度有(yǒu)望持续修复。保(bǎo)险板块一(yī)季(jì)报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了一(yī)定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或(huò)有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电(diàn)力(lì)板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促进(jìn)电力消费需求增(zēng)长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因素影响，预计今(jīn)年(nián)二季度(dù)电力消费增速将有望回升。在电(diàn)力市(shì)场化改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电(diàn)价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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