钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材(cái)搭(dā)配公(gōng)司释(shì)放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的(de)是市场(chǎng)对(duì)传(chuán)艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期(qī)天(tiān)差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池(chí)便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其(qí)研发进度大(dà)大(dà)落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的(de)公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)的(de)温(wēn)吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是其(qí)资金有限与钠(nà)电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公(gōng)开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技(jì)主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的(de)盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和(hé)印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输(shū)入类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参(cān)团银(yín)行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特(tè)定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿(yì)元(yuán)，整个钠(nà)电池全供应链项(xiàng)目(mù)计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在(zài)钠电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末(mò)年(nián)初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合(hé)作协(xié)议(yì)外(wài)，并未官(guān绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多(duō)个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍(biàn)较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布(bù)数据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠(nà)电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(xíng)业(yè)产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才(cái)会(huì)有较(jiào)大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可能(néng)成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量(liàng)产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和(hé)钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不(bù)断(duàn)成熟，钠(nà)离子电池的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界点仍有进(jìn)一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟(shú)后(hòu)的(de)钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言(yán)锂价下(xià)跌(diē)无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能(néng)消化之外(wài)，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为(wèi)重庆市(shì)合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变(biàn)为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建(jiàn)设(shè)项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由(yóu)江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建成项目(mù)实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分(fēn)别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目建(jiàn)设(shè)期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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