中国金融行业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股(yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信(yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的(de)资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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