衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀(zhàng)再(zài)次(cì)升温(wēn)。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发(fā)送系(xì)统被关闭并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的(de)安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们是不是(shì)冒(mào)牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，或为(wèi)超跌(diē)后的(de)情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海通期(qī)货(huò)能源化(huà)工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待)的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的(de)财报(bào)和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性成为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美(měi)联(lián)储官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价(jià)带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管(guǎn)理下，预(yù)计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调(diào)，当(dāng)然全球(qiú)经济(jì)面临(lín)衰退(tuì)风(fēng)险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当前(qián)油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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