美国银(yín)行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biā在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录o)普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的(de)数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合(hé)加工(gōng)利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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