全(quán)球头号(hào)对冲基金桥水(shuǐ)的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文(wén)件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季(jì)度末的(de)美股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常(cháng)看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末(mò)的(de)持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度(dù)的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美股的持(chí)仓总市(shì)值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持(chí)多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的(de)前十(shí)大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持(chí)仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季(jì)度都进行了减持(chí)，比如其(qí)第(dì)三大持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量分(fēn)别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分别位列(liè)第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓(cāng)股；另外，桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了(le)麦当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓了医疗领域(yù)的(de)强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数(shù)量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋(fēng)领航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持(chí)幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度(dù)还减持(chí)了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点看(kàn)，桥水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于(yú)持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价(jià)的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被(bèi)低估了，还(hái)有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货(huò)币市场中(zhōng)日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这(zhè)是对(duì)黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸(xī)引投(tóu)资者，以对冲(chōng)购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名(míng)义支出(chū)水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美(měi)国和其(qí)他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行一直在实(shí)施紧缩政策(cè)——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才刚刚开(kāi)始，恢(huī)复均衡将会(huì)给经济(jì)和市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够(gòu)的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严(yán)重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可(kě)能在周期的下一(yī)阶段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚(yà)洲国(guó)家和地区处于周期的不(bù)同位置(zhì)，这(zhè)些国家(jiā)和地区的政(zhèng)策制定(dìng)者(zhě)支持货币(bì)和信用流动，这(zhè)降(jiàng)低了(le)折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期美(měi)联储加息(xī)，桥水基金在其官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联(lián)储加息(xī)25个基(jī)点。虽(suī)然没有明(míng)确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停(tíng)，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储希望(wàng)持观望(wàng)态度。这符合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不(bù)得不(bù)收紧政策。其(qí)中美国采(cǎi)取了最激进的(de)应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速减持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经济(jì)尚未出(chū)现严重问(wèn)题，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行(xíng)业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管(guǎn)，再(zài)次(cì)凸(tū)显美(měi)国金融体系(xì)面临压力，股市(shì)和债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也可能不需(xū)要）进一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长xíng)势再(zài)做出决策。

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