今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么dà)，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研(yán)究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核(hé)心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备(bèi)较(jiào)好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把(bǎ)握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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