今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(俄罗斯乌克兰什么时候结束战争rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋石(s俄罗斯乌克兰什么时候结束战争hí)油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代(dài)表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的(de)释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性(xìn俄罗斯乌克兰什么时候结束战争g)的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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