本周(zhōu)，沪综指3400点关(guān)口之前虚(xū)晃(huǎng)一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态(tài)洗盘(pán)，兔年收(shōu)益消(xiāo)耗殆尽。乐观天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝来看，A股下行更多(duō)是受中概(gài)股拖累，后(hòu)市下(xià)跌空(kōng)间不大。

　　中(zhōng)概股下跌(diē)拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四(sì)，兔(tù)年股市走(zǒu)过3个月行程(chéng)，期(qī)间沪(hù)指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之(zhī)叹(tàn)。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝，大盘(pán)较(jiào)4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或(huò)是(shì)外围股市下跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指数兔年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒(héng)生指(zhǐ)数过去3个月表现为全(quán)球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是美联(lián)储加息在(zài)即，市场避险情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从新(xīn)兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中国股票评级从(cóng)高配下(xià)调为中性(xìng)。从宏观面看，今年首季(jì)，美国(guó)GDP年(nián)化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预示着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减，加(jiā)息势(shì)在必(bì)行。英(yīng)为财情(qíng)的(de)美联储利率观测器(qì)最新数据显示，5月(yuè)4日加息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策(cè)是：以(yǐ)1930年(nián)大萧条以(yǐ)来最快速度紧(jǐn)缩货(huò)币供应。美国3月(yuè)M2货币(bì)供应量(liàng)（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下(xià)降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续(xù)第四个月收缩(suō)。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性(xìng)折价(jià)效应加剧，在(zài)全球金融市场催生(shēng)戴维(wéi)斯(sī)双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银(yín)行(xíng)业又(yòu)一张骨牌崩塌(tā)！第一共和(hé)银行股(gǔ)价周(zhōu)三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的(de)历史峰(fēng)值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际(jì)存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机(jī)构不再抱团银行股，银(yín)行部分龙头股招行等承压，相较(jiào)而(ér)言，工商银行兔年以(yǐ)来表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和(hé)宁波银(yín)行(xíng)股价(jià)兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅(fú)透支(zhī)了(le)盈(yíng)利增速(sù)；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风行(xíng)，市场风格转换(huàn)。但二(èr)者市净率(lǜ)远(yuǎn)高于行业均值，难(nán)以赋予中特估概念中的回(huí)购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字头(tóu)指数(shù)年内上(shàng)涨11％，强于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净(jìng)率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率(lǜ)和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估值回归市场均值，已是国家资(zī)本新(xīn)战略。国家外汇局(jú)日前表(biǎo)示(shì)：“无论从(cóng)市盈率(lǜ)还是市净率(lǜ)等指标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏(piān)低。”类(lèi)似表态(tài)无疑(yí)是为中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当(dāng)前(qián)总市值取代贵州茅(máo)台成为市值“一哥”的中国(guó)移(yí)动，流(liú)通小盘+次(cì)新+绩(jì)优概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌空间(jiān)不大

　　股(gǔ)市(shì)“红五月”之说，源自井喷(pēn)式(shì)牛市(shì)带(dài)来(lái)的(de)财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所(suǒ)放开(kāi)15只股票的(de)涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的(de)32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份分别(bié)为(wèi)18次和17次(cì)，二者同时上涨的年份有11次(cì)。自2008年至去(qù)年的15年(nián)里，红(hóng)五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份这(zhè)个风(fēng)向标已不太灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当(dāng)年(nián)下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题(tí)的红五月行情能否(fǒu)再(zài)现？关(guān)键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数(shù)能否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数(shù)，电气设备板块能(néng)否企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不(bù)过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深(shēn)两市单日(rì)成交始(shǐ)终维持在万亿(yì)元之上(shàng)，市场(chǎng)人气并未退潮，只是风格(gé)轮(lún)换在加(jiā)速。天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大。

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