北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH）之字是什么结构的字，近字是什么结构，三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露的之字是什么结构的字，近字是什么结构承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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