公(gōng)募基金一(yī)季报募集披露(lù)。张坤(kūn)以超(chāo)880亿(yì)元的管理规模，再(zài)度成为(wèi)主动权益类基金“公(gōng)募(mù)一哥”。

　　2023年公募基金一季(jì)报进入密(mì)集披露期，顶流基金经理调仓路径和投(tóu)资思路也随之曝光。

　　2023年一季度(dù)末，张坤(kūn)的管理规模超(chāo)880亿元，再度成为主(zhǔ)动权益类基金(jīn)“公募一哥”。一季度，张坤(kūn)加仓中国(guó)海洋(yáng)石油、泸州老窖，减持香(xiāng)港交易(yì)所、招商银行。

　　700亿级基金经理刘(liú)彦春(chūn)一季度加仓古井贡酒(jiǔ)、美的(de)集(jí)团，减持(chí)中国中免、药明康德(dé)。另一位700亿级基金经理谢治宇则加仓了晶晨股(gǔ)份、海康威视(shì)，减持海尔智家、韵达(dá)股份(fèn)。

　　张(zhāng)坤：在可积累的长坡上“滚(gǔn)雪球”

　　近日，顶流基金经(jīng)理张坤掌(zhǎng)舵的易方达蓝筹精选、易(yì)方达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三(sān)年持有、易方(fāng)达(dá)优质(zhì)精选混合（QDII）、易方达亚洲(zhōu)精选股票（QDII）四只基金披露了2023年一(yī)季报。

　　2023年(nián)一季度末，张坤的(de)管理规模为889.42亿(yì)元，比2022年末(mò)缩水近5亿元(yuán)。

　　一季度末，张坤(kūn)的基(jī)金管理规模超越(yuè)葛(gé)兰，再度成为(wèi)主(zhǔ)动(dòng)权益类基金“公募一(yī)哥”。

　　张(zhāng)坤(kūn)在一(yī)季度末保持(chí)了高仓位运作，4只基金的权益资产仓位均超过(guò)了92％。一季(jì)度张(zhāng)坤(kūn)所持基金股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。

　　从基金收益来看，张(zhāng)坤掌(zhǎng)管的4只基金在2023年一季度均实现了正收(shōu)益，基(jī)金净值增(zēng)长率在0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤所管规(guī)模(mó)最(zuì)大的基金(jīn)——易方达蓝筹精选在一(yī)季度末的基金规模为562.09亿元(yuán)，报告期内基(jī)金份额(é)净值增长率为1.03％，同期业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)收益率为2.08％。

　　易方(fāng)达蓝(lán)筹精选前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)：贵(guì)州茅台、泸州老窖、腾讯控股、五(wǔ)粮液、洋河股份、招商银行、香港交易所、伊(yī)利股份、美团-W、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油。

　　2023年一季度(dù)易方达(dá)蓝筹精选前十(shí)大重仓股

　　一季(jì)度(dù)，张坤(kūn)对中国海洋(yáng)石油大幅(fú)加仓，使其(qí)进入了易方达蓝筹精(jīng)选第(dì)十大(dà)重仓股。此外，张(zhāng)坤对重仓(cāng)的4只白酒股进行了不同的加减(jiǎn)仓(cāng)操(cāo)作(zuò)：加(jiā)仓(cāng)泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、贵州茅台、洋河股份(fèn)，减持五粮液(yè)。

　　从减持(chí)情况来(lái)看，易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在一季度(dù)还减持了香港交易(yì)所、招商银行、美团(tuán)-W等股票。

　　张坤在一季(jì)报中指出，个股方(fāng)面，仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。基本面价值投资很吸引(yǐn)人的(de)一(yī)点是，投资者可以用很(hěn)长一段(duàn)时间来充分观察公司的发展，等(děng)到它们用事实证明自己的成功和巨大的成长潜力之后，再买(mǎi)入也不迟。基本面价值投资的(de)优势之(zhī)一(yī)在于可积累性。如(rú)果只(zhǐ)是(shì)针对某一次(cì)投(tóu)资，积累的重要性(xìng)可(kě)能并不(bù)显著(zhù)。但如果将投资贯(guàn)穿(chuān)一(yī)生，并将长(zhǎng)期复合回(huí)报作为(wèi)终级目标，可积累性就是这一目标的(de)最重要保(bǎo)障(zhàng)，选择一条可积(jī)累的“很长的坡”并(bìng)在坡上“滚雪球”是很重要(yào)的。

　　刘彦春：在(zài)顺周期行(xíng)业中(zhōng)寻找投资机会(huì)

　　一季度末，顶(dǐng)流基金经理刘彦春管理规模达751.63亿元，报告期内(nèi)所管基金净值增长率(lǜ)在-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴成长是刘彦(yàn)春管理(lǐ)的规模最大的基金，一(yī)季度末规模达(dá)384.71亿(yì)元。

　　从业绩来看，景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成(chéng)长一季(jì)度A类(lèi)和C类份额(é)净值增长(zhǎng)率分别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比较基(jī)准收益(yì)率(lǜ)为3.24％。

　　一季度末(mò)，景顺长城新兴(xīng)成长保持高仓(cāng)位运行，股票仓位(wèi)94％。该(gāi)基金重仓贵州茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液、中(zhōng)国中免、迈(mài)瑞医疗、古(gǔ)井贡酒(jiǔ)、海大集团、药明(míng)康德、山(shān)西汾酒(jiǔ)、美的集团(tuán)。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度景顺长城新(xīn)兴成长前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　从持仓变动情(qíng)况来看，景顺长城新兴成长一季(jì)度加仓古井贡酒、美的集(jí)团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、贵州茅台等股票，减持中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、药明康德(dé)、五粮液等股票。

　　刘彦春在基金一季(jì)报中指出(chū)，我国经济(jì)复苏、美国紧缩后(hòu)通(tōng)胀下行仍将是今年主要宏(hóng)观背景。经济运行正常(cháng)化需要一个过程，特(tè)别是居(jū)民和中小企业，需要时(shí)间修(xiū)复(fù)资产负债表、修复(fù)信(xìn)心。随着经济逐步正(zhèng)常(cháng)化，居民消(xiāo)费信心回升、超额(é)储(chǔ)蓄下(xià)降(jiàng)是必(bì)然事件(jiàn)，消费今年大概率(lǜ)超(chāo)预期(qī)回升。就(jiù)近期公布的(de)社融和地产数(shù)据分析，二季度A股盈利增速有(yǒu)望进入上(shàng)行周期。

　　“全球经济正在(zài)重回正轨(guǐ)的(de)路上。除了继续(xù)关注整个经(jīng)济体发展(zhǎn)状况之外，可(kě)以将目(mù)光更(gèng)多放在微观企业层面。可(kě)以看到很多公司在过去几年(nián)始终做(zuò)正确的事，经营效率(lǜ)提升，逆(nì)境中变得更加优秀、更加强大。不必总是关注宏(hóng)观数据(jù)，多看看微(wēi)观企业(yè)变化(huà)可以让内心更(gèng)加平静。我们对全年股票市场有信心，未来(lái)将(jiāng)继续保持合(hé)同约定较高仓位运作，更(gèng)多在顺周期(qī)行(xíng)业(yè)中寻找投资机会。”刘彦春进一步指出。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘(jué)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链

　　一季(jì)度末(mò)，谢(xiè)治宇管理规模达700.12亿元，所管4只基金在(zài)报告期内均实现了正收益。

　　其中，兴全(quán)合润基金(jīn)管理规(guī)模最(zuì)大，为281.3亿元，一(yī)季度基金份额净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率为(wèi)5.5％，跑赢了(le)业绩比较基准(zhǔn)收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持高仓位运行，股票仓位达92.47％，该基金前十(shí)大重仓(cāng)股分别为三安光电、海(hǎi)康威视、海尔智家、澜(lán)起科技、韵达股份(fèn)、万华化学、中际旭创(chuàng)、晶晨股份、健友股(gǔ)份(fèn)、梅花生物。

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　　2023年一季度兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股

　　从前十大持(chí)仓变动(dòng)情况来看(kàn)，一季度兴全合润加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份，使这两(liǎng)只股票进入(rù)前十大(dà)持仓。此外，一季度兴(xīng)全(quán)合润(rùn)加(jiā)仓三安(ān)光(guāng)电，减持海尔(ěr)智家、韵达股份、健友(yǒu)股份(fèn)等股票。

　　谢治宇在兴全合润一季报(bào)中指出，今(jīn)年一季(jì)度疫情对经(jīng)济(jì)的影响基本(běn)消除，整(zhěng)体经济逐步回到(dào)复(fù)苏轨道。随着(zhe)中国的稳增(zēng)长政策(cè)落实与全球范围内的通胀见(jiàn)顶，内需复苏加上预期改善推动资本市场风险偏好回升。虽然海外银(yín)行出现了阶段性危机，但各国政(zhèng)府较为迅速地采取(qǔ)了对应措施，接管相关银行，市(shì)场情绪得(dé)到(dào)稳定。

　　“随(suí)着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股板块分化更明显。随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的‘中特估’、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。该(gāi)基金报告期(qī)内对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。”谢(xiè)治宇表示(shì)。

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