大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市(shì)场都在(zài)讨论(lùn)一(yī)个(gè)基金经(jīng)理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富(fù)通股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混(hùn)合外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调(diào)整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值体系(xì)所代表的传统(tǒng)实体行业(yè)正在(zài)被(bèi)市场(chǎng)一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持(chí)续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合(hé)今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报(bào)的(de)特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月底的电力(lì)设备(bèi)及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出(chū)类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩披露期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成。本次大(dà)幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情(qíng)绪处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出(chū)现(xiàn)集中兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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