中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监会批武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的(de)业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义趋势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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