财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一(yī)是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海车(chē)展将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响禧与喜的区别是什么，喜字logo设计rong>。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经到(dào)来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他(tā)们更能承(chéng)受(shòu)价(jià)格下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。