金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显(xiǎ早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称n)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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