在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表举(jǔ)办媒体开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降(jiàng)低(dī)，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较(jiào)为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在(zài)一(yī)季度(dù)是(shì)处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大(dà)规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度毛利(lì)率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存(cún)较(jiào)低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电(diàn)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速(sù)全(quán)球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计(jì)增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动力电池(chí)，其中国(guó)外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节(jié)，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都在(zài)一(yī)季度，真(zhēn)正出(chū)货是(shì)在二季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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