今年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难(nán)性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本(běn)——美(měi)国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而(ér)增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更(gèng)是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规(guī)模(mó)基(jī)建政策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加(jiā)入第二(èr)次(cì)世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触(chù)及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在(zài什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级)过(guò)去被频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国会(huì)两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数(shù)时候类似(shì)于一个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务(wù)，两党并(bìng)不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美(měi)国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意(yì)味(wèi)着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多(duō)年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是(shì)让复什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级苏持(chí)续的时间远远超过(guò)了应有(yǒu)的时(shí)间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临(lín)类似(shì)的分裂局(jú)面，美国(guó)经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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