近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册资(z81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程ī)本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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