0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题-橘子百科-橘子都知道

0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这(zhè)些板(bǎn)块估值仍处于(yú)历史平(píng)均水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际(jì)，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以来，数(shù)字经(jīng)济上(shàng)升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密(mì)集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又(yòu)新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济(jì)”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全(quán)年(nián)宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利(lì)能力修复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原材(cái)料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需求基本(běn)集中(zhōng)在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充分受益于(yú)人民币升值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领域(yù)需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机(jī)械（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制(zhì)造业作为国家(jiā)重点支持的(de)战(zhàn)略性产业之一(yī)，近年来经历了行业调整和产能过剩的(de)困境，但近期板块景气(qì)已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市(shì)场需求正(zhèng)在(zài)增长(zhǎng)，带来包括化学(xué)品船与(yǔ)成品油轮船(chuán)的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改革推动(dòng)造船企业(yè)重(zhòng)组整(zhěng)合(hé)和(hé)产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实(shí)现结(jié)构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间各项(xiàng)数据恢复良好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路(0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题lù)、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市(sh0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题ì)公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济(jì)复(fù)苏大背景下融资(zī)需(xū)求回暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望平(píng)稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。