美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅波动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务(wù)上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国(guó)经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升de)基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然(rán)实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息基(jī)本全部落地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关(guān)的(de)交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一(yī)季(jì)度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩大(dà)，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出现了(le)周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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