射(shè)频芯(xīn)片领域面临变局，下游市场增速放缓叠(dié)加(jiā)进入竞(jìng)争红(hóng)海(hǎi)，海外巨头已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂(chǎng)商(shāng)慧智(zhì)微正式(shì)在科创板上(shàng)市。公司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧(huì)智(zhì)微(wēi)报19.05元/股，较(jiào)发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市场受到资本热(rè)捧。据公司上市文件，慧智微于(yú)2018年末开始进入(rù)融资快车道，先后引入了华兴资本(běn)、元禾璞(pú)华(huá)、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及(jí)金(jīn)沙江创(chuàng)投(tóu)等一系列外部机构股(gǔ)东。截至上市前(qián)，大(dà)基金二期、广(guǎng)发(fā)信德以及(jí)金沙江创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部机构股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结构相似的唯捷(jié)创(chuàng)芯，上市(shì)首日也走出了(le)破发的行情，该公司股(gǔ)价(jià)于去(qù)年下半(bàn)年(nián)触底(dǐ)回升，但截至(zhì)今日收盘股价仍(réng)略低于发行(xíng)价。

　　二级市场遇(yù)冷(lěng)背(bèi)后(hòu)，是射(shè)频领域正(zhèng)面临变局(jú)。目前(qián)，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数据(jù)显示，由于智(zhì)能手机增速放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限等(děng)因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释，近年来也在响(xiǎng)应市场变化谋求(qiú)射(shè)频芯片业务(wù)以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释trong>▌引入大(dà)基金二期等多个知名资方

　　公开(kāi)资料(liào)显示，慧智(zhì)微(wēi)成(chéng)立于2011年，主营(yíng)业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)，下游应用领域主要(yào)包括智能手机以及物联网(wǎng)，客户包括三(sān)星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及(jí)移远(yuǎn)通信等无线通(tōng)信模(mó)组(zǔ)厂商。

　　据(jù)招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍(réng)处(chù)于亏损状态，净(jìng)亏损额分(fēn)别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司(sī)亏损持续(xù)的原因，慧(huì)智微在招股文件中称(chēng)，是由(yóu)于持(chí)续进行高(gāo)额研发投(tóu)入(rù)；下游客户集中(zhōng)且(qiě)具有产品验(yàn)证周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周(zhōu)期影响，公司产品(pǐn)毛利(lì)空间受(shòu)挤压。

　　研发投入方(fāng)面(miàn)，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近(jìn)三年公司(sī)的(de)综合(hé)毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也(yě)不(bù)及和慧智微产(chǎn)品结(jié)构更接近的唯捷创芯，后者毛(máo)利(lì)率为30％上下。

　　在自(zì)身造血(xuè)能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规(guī)模的情况下，慧智微(wēi)开启(qǐ)了(le)对外融资之路。公开信(xìn)息显示，公司于2018年(nián)末开始进入(rù)融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内完成了(le)三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微(wēi)进入(rù)了慧智微的(de)股东(dōng)序列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前(qián)，大基(jī)金二期、广发信德以及(jí)金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东(dōng)，持股比例(lì)分(fēn)别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示(shì)，从当前(qián)的股价情况(kuàng)看，大基(jī)金二期在投资慧智微的近两年时间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍(bèi)的账面(miàn)回(huí)报(bào)，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一(yī)轮持续加注的红杉中国，平均持(chí)股成(chéng)本增至13.78元/股，当(dāng)前(qián)实(shí)现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局(jú)

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过(guò)接近67％的收入来自于(yú)手机领域。当前(qián)，智能(néng)手机出货量的大幅下降，已经对慧智微的业绩造成了(le)冲(chōng)击，而市场对智(zhì)能手机未来增(zēng)速持续放缓(huǎn)的(de)预(yù)期，也让资本市场对包括(kuò)慧智(z堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释hì)微在内的射(shè)频芯(xīn)片厂商做出(chū)了(le)重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射(shè)频前(qián)端的(de)市场为190亿美元以上，2022年由于手机市(shì)场的(de)下滑，射频(pín)前端市场规模与(yǔ)2021年的市场相(xiāng)差(chà)无几。而接(jiē)下(xià)来(lái)，由于智(zhì)能(néng)手机的温和增长以及5G普及的潜(qián)力有限，预(yù)计到2028年射频(pín)前(qián)端(duān)的市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似(shì)产(chǎn)品结构，同样在IPO前获豪华股东突击(jī)入(rù)股的射频龙头唯捷(jié)创(chuàng)芯，在去年(nián)4月科创板上市(shì)时，也遭遇了破发的(de)行(xíng)情(qíng)，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元每股的价格后止跌(diē)回升，但截至今(jīn)日收(shōu)盘(pán)，唯捷创芯股价(jià)仍(réng)低于(yú)66.6元(yuán)/股的(de)发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近(jìn)几年(nián)，全球多家射频(pín)芯片(piàn)领域的(de)巨头厂商(shāng)都在谋求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于入局者众，且产品(pǐn)仍集中在中(zhōng)低端(duān)市场(chǎng)，各射频芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)只能再卷价格，进一(yī)步压低(dī)了(le)自身的(de)利(lì)润空间。

　　射频厂商(shāng)三伍微(wēi)电子创始(shǐ)人(rén)钟(zhōng)林此前曾(céng)表示，国产(chǎn)射频前端芯片(piàn)杀价(jià)已(yǐ)经无底线，而(ér)预计未(wèi)来每个射频(pín)细分(fēn)赛道还会有更多竞争(zhēng)者进入，往后三(sān)年(nián)射频芯片厂商将面临更大(dà)的生(shēng)存和(hé)竞争压(yā)力。

　　目(mù)前，一级市场对(duì)射(shè)频芯片厂商(shāng)的关注亦有(yǒu)所下降，截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)共有9家射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是(shì)近50家，且投资机构涵盖了(le)投资机构涵(hán)盖(gài)了中金(jīn)资本、红杉资(zī)本中国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前(qián)，射频(pín)领域(yù)仍(réng)有飞(fēi)骧科(kē)技、康希通信等公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股书中表(biǎo)示(shì)，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片测(cè)设中心(xīn)建设、总部基地及上海和广州研(yán)发中心建设(shè)以(yǐ)及补充流动资金。具(jù)体战略(lüè)规划方面，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领域取得的市(shì)场地位，增加头部客户的市场份(fèn)额；技(jì)术上跟进射频前(qián)端技(jì)术迭(dié)代，优化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤波器、多工器的产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列(liè)。

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