财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布(bù)局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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