分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品(pǐn)的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购(behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融市场的(de)流(liú)动(dòng)性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关(guān)市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的(de)投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规(guī)模基(jī)金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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