大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个(gè)基金经理，海富通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混合(hé)来(lái)看(kàn)，截(jié)至去年年(nián)底，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度(dù)末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报称，在一季(jì)度(dù)的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的(de)节奏(zòu)变化和(hé)结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会，组合调(diào)整取得(dé)了明(míng)显(xiǎn)的(de)超(chāo)额收益。

　　另蜡的熔点是多少度(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值(zhí)体系所代表的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市(shì)场最有持续(xù)性(xìng)的一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数据显示(shì)，海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合今年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只产品今年以来(lái)均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高(gāo)度(dù)依(yī)赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场比重超(chāo)40％的(de)天(tiān)数已累(lèi)计达到(dào)22天，上一(yī)次出现持续(xù)成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大(dà)单日(rì)涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但(dàn)总市值(zhí)反(fǎn)而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往往(wǎng蜡的熔点是多少度)会有一波明显(xiǎn)的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支(zhī)持(chí)力(lì)度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调整主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现(xiàn)集(jí)中释放。就(jiù)资(zī)本(běn)市场而言，或代(dài)表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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