中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

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　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特(tè)色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备外资(zī)银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化(hu故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么à)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quà故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么n)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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