近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文(wén)化(hu特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么à)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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