在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？>

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金净(青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(ni青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？án)以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等行业。

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