今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭(jiē)开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一(yī)季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权(quán)益基(jī)金。同时(shí)，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的(de)行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的(de)头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截(jié)至4月21日，聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持(chí)在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下(xià)行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继(jì)续研发攻(gōng)克(kè)先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩产造(zào)成了(le)一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的(de)规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)的(de)话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基(jī)金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言(yán)在(zài)一(yī)季度(dù)主要对对(duì)人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基(jī)金一季(jì)度(dù)新进(jìn)了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业务是(shì)为(wèi)云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联(lián)网(wǎng)板块中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏弱的聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗(de)判断，主(zhǔ)要(yào)减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业(yè)，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分(fēn)行业的定(dìng)价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而行。

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