“一带(dài)一路”对冲(功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链(liàn)韧(rèn)性仍(réng)可在(zài)一(yī)段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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