北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提(tí)问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特刚结婚是不是会天天做都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的(de)。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财刚结婚是不是会天天做经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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