5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通(tōng)知》，四(sì)大国(guó)有银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)有助于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价(jià)自(zì)律机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息(xī)差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户(hù)留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调(diào)整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调(diào)降负(fù)债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大规模(mó)存(cún)款利(lì)率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银行(xíng)存(cún)款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为当(dāng)务之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向(xiàng)仍(réng)是由实(shí)体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力(lì)不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政(zhèng)策等(děng)多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政(zhè学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cng)政策(cè)产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步(bù)下(xià)调要看银(yín)行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银(yín)行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下调存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利(lì)于(yú)增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对公客户(hù)活(huó)期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下(xià)贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率创有统(tǒng)计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压(yā)低全(quán)社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等(děng)于(yú)政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何(hé)守住自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通(tōng)投资者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基(jī)金在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，具有一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环(huán)境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选择(zé)久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c所谓理财产品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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