美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平(píng)的(de)存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要(yào)数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势(shì)更(gèng)多体现的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主要还是(shì)与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会(huì)由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来(lái)的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二(èr)是(shì)当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国的(de)问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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