100块钱值多少美元，100美元是几百元钱　作者：于(yú)博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述

　　2023年(nián)5月11日(rì)，国家统计局公布了4月份(fèn)的(de)通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)：4月份居民消(xiāo)费(fèi)价格同比上涨(zhǎng)0.1％，环比下(xià)降0.1％，工(gōng)业生产者出厂价格(gé)同比下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核(hé)心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降幅(fú)收窄，同比(bǐ)涨幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金(jīn)价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比离(lí)转负仅一步之遥，是否到了(le)需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认为(wèi)“通缩论(lùn)”言(yán)过其实：一(yī)方面，今年(nián)初以来核心CPI有所反弹，意(yì)味着通缩压力(lì)正逐步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比回升，也指向当前经(jīng)济仍在温(wēn)和修(xiū)复。下半年随着(zhe)生猪(zhū)价格筑底回升、消费需求逐步回暖，物价(jià)水平有望(wàng)回归(guī)正常水平，通缩和(hé)通胀均不构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目(mù)录(lù)

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核(hé)心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月(yuè)CPI环比下降(jiàng)0.1％，降幅(fú)较上月收窄(zhǎi)0.2个(gè)pct，同(tóng)比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看(kàn)，食品项仍是主要(yào)拖累，4月食品(pǐn)价格(gé)环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)1％、非食品价格则环(huán)比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)后，4月核心CPI环比回升(shēng)0.1个百分点(diǎn)至(zhì)0.1％、同比持(chí)平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价(jià)格(gé)续降，出行价格上涨

　　食(shí)品(pǐn)方面，菜、肉价(jià)格续(xù)降，仍是主要拖(tuō)累。受受生猪产能充足以及消费淡季影(yǐng)响，猪肉价格(gé)环比续降3.8％，但降幅(fú)较(jiào)上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上市，带动(dòng)价格分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求(qiú)带动(dòng)旅游(yóu)价(jià)格环比上涨4.6％，受(shòu)车企降(jiàng)价促销以及国内油价下降影响，交通(tōng)工具(jù)及(jí)交通(tōng)工具用燃料价格环比分别(bié)下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内外市(shì)场(chǎng)需(xū)求表现偏(piān)弱及国际(jì)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn100块钱值多少美元，100美元是几百元钱)价格波(bō)动影(yǐng)响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时受上年(nián)同期高基(jī)数(shù)的影(yǐng)响，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生(shēng)产资(zī)料、生活资料价(jià)格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑(hēi)金价格走弱

　　分(fēn)行业看，国(guó)际原油价格波(bō)动带动国内(nèi)油(yóu)煤加工、化学原料及制品相(xiāng)关行业(yè)价(jià)格(gé)环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国(guó)内需求(qiú)表现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有色采(cǎi)选相关行业价格结(jié)束自去年底以来(lái)的强势表现(xiàn)，环比分别下(xià)降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能(néng)继持续(xù)释(shì)放(fàng)、供给相对充足的影响下，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩(suō)言过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同(tóng)比降至0.1％的(de)历史较(jiào)低水(shuǐ)平，离转负(fù)仅(jǐn)一(yī)步之遥，是(shì)否(fǒu)到了需要担心通缩的时候(hòu)？我们认为，应当理性看待物价(jià)数据，“通(tōng)缩论”言过其实：一方(fāng)面(miàn)，去年下半年核(hé)心CPI同比持续徘徊在0.6％的历(lì)史低位，但今年初以(yǐ)来有所反弹，意味着通缩(suō)压(yā)力正在逐步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回(huí)升，环比走(zǒu)势均处于正常(cháng)波动区间，也指向当前经济仍在温(wēn)和修复。往前看，去年二、三(sān)季度受疫情影响供给(gěi)偏(piān)紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高基(jī)数或对今(jīn)年后续CPI同(tóng)比读数持续(xù)造成扰动。我们(men)认为，应更多关注环比变动情况以及(jí)核心CPI的走势(shì)。而(ér)随着下半年生猪需求的回升，以(yǐ)及中央(yāng)猪肉收储工(gōng)作(zuò)的开展(zhǎn)，生猪(zhū)价格(gé)有望(wàng)筑底回升(shēng)，食品项(xiàng)对CPI的拖累将有(yǒu)所缓解，下半年物价(jià)水平有望逐(zhú)步回归至(zhì)正常水平、整体将保持温和(hé)上涨态势(shì)，通缩(suō)和通胀均(jūn)不构(gòu)成当(dāng)前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾。

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