5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市(shì)值中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖出标(biāo)的(de)包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业(yè)务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季(jì)度的财(cái)报(bào)中，我们看到(dào)了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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