“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观察的(de七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰)中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出(chū)口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期(qī)的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基(jī七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰)数原(yuán)因，不过对(duì)同比的(de)拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车(chē)市(shì)较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸(mào)易(yì)放缓的(de)背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个(gè)方面：数(shù)据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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