在华尔街经济学(xué)家和央(yāng)行官员争论(lùn)美国经济(jì)是否(fǒu)以及何(hé)时会陷(xiàn)入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们(men)并没(méi)有坐等答案(àn)揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的专业选股人士将资金(jīn)从银行等对经济(jì)敏(mǐn)感的股票中(zhōng)撤(chè)出，转而(ér)投资公用事业和基(jī)本消费品等在(zài)经济低迷(mí)时期(qī)被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的数(shù)据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已将其周期性(xìng)股票与(yǔ)防(fáng)御(yù)性股(gǔ)票的比例降至(zhì)至少2012年(nián)以来的最(zuì)低水平。对于只做(zuò)多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来(lái)说，他们对周期性公司(这些(xiē)公(gōng)司的命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投(tóu)资领域的(de)悲(bēi)观情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的(de)比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御(yù)股的(de)偏(piān)好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股(gǔ)。这一立(lì)场表明，人们(men)相信美联(lián)储(chǔ)有能力通(tōng)过(guò)积极的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进一(yī)步证明，专业人士持续(xù)看空(kōng)股市。在美国银行4月(yuè)份对基(jī)金(jīn)经理的最(zuì)新调查中，现金持有量(liàng)保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于(yú)股(gǔ)票(piào)，债券(quàn)比2009年以(yǐ)来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人(rén)J一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖ohn Flood上周(zhōu)表示，在市场开始(shǐ)逃(táo)离时，只做多的基(jī)金被(bèi)迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，选股者的谨慎态(tài)度与基于(yú)图(tú)表(biǎo)信号(hào)配(pèi)置(zhì)资产的计算(suàn)机驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股(gǔ)市稳步(bù)上涨和市(shì)场波动性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基(jī)金和波(bō)动(dòng)性目标基(jī)金等系统性资金(jīn)管理公司近几个月增加了股票持有量。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很(hěn)大一部分归因于那些对(duì)价格不敏感的量化投(tóu)资者(zhě)，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在股价(jià)上涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持(chí)续(xù)数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失(shī)败告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可能会限制量化基金的(de)需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促(cù)使量(liàng)化基金改变路(lù)线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数据和企业财报也(yě)提振股(gǔ)市。尽管各公司(sī)在本(běn)财报季(jì)的业绩超(chāo)出(chū)预期，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连(lián)美(měi)联储(chǔ)官员也预测今年晚些(xiē)时(shí)候会(huì)出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经(jīng)济衰(shuāi)退做(zuò)准(zhǔn)备而(ér)采取防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖往往(wǎng)在衰退前(qián)的6个月(yuè)内表(biǎo)现优异。直到真正(zhèng)的(de)经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的领先地位通(tōng)常会(huì)在下行(xíng)周期(qī)结束前(qián)逆(nì)转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计(jì)，美国经济衰退将从第三(sān)季(jì)度开(kāi)始。

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