金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可(kě)的境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下(xià)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于(yú)境(jìng)内开立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易(yì)到(dào)期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外(wài)汇(huì)的(de)境(jìng)外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途(tú抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市)，应当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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