券(quàn)商今年(nián)一季度业(yè)绩“妥了”，基(jī)于(yú)股市良好表现以及去年(nián)较低的基数，行业业绩全面(miàn)爆发(fā)。券商板块也在周五(wǔ)呈现集体(tǐ)大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主体披露(lù)一季报，至此(cǐ)51家上市券(quàn)商或上市(shì)主(zhǔ)体(tǐ)一季(jì)报悉(xī)数披露，券(quàn)商整体(tǐ)一季度表现较(jiào)好(hǎo)，增(zēng)速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净利(lì)增速较为(wèi)显著的有(yǒu)20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃(nǎi)至数倍(bèi)之多，分(fēn)别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一季度归母(mǔ)净利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券(quàn)（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中(zhōng)国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿(yì)元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单(dān)算(suàn)数平均计算，中信证券(quàn)一(yī)季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股(gǔ)市(shì)对券商一季报的优秀表(biǎo)现给予了正(zhèng)面回应(yīng)，4月(yuè)28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银(yín)河盘一(yī)度(dù)涨停，二(èr)者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块连续3个交易日收阳线(xiàn)，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市(shì)主体中，50家归(guī)母净利同(tóng)比(bǐ)增速为正，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速(sù)超过10倍的(de)有2家券商及1家上(shàng)市主体，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速超过(guò)6倍的(de)有2家，分(fēn)别是长(zhǎng)城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别是国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍(bèi)的有3家，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分别(bié)是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到(dào)1倍的(de)有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净利扭亏为盈的券商(shāng)多达9家(jiā)，分别是天风证券、华西证券(quàn)、东(dōng)北证(zhèng)券、西(xī)部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海(hǎi)证券、湘财股份(fèn)、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净利润同比(bǐ)增(zēng)速为负值说唱歌手bp，说唱b7是什么意思，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与营收均(jūn)出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现(xiàn)营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部(bù)券商(shāng)的(de)增速不如中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商的(de)业绩(jì)表现同样具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增(zēng)速超过五成的头部券商(shāng)包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家(jiā)头部券(quàn)商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以(yǐ)54亿的(de)绝对(duì)优势，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公(gōng)司指(zhǐ)南针在一季报中(zhōng)透露，2023年一(yī)季(jì)度(dù)麦(mài)高证券经纪业务开展取得(dé)一(yī)定成绩，但(dàn)营(yíng)业利润(rùn)仍未实现盈利，一定(dìng)程度上拖累了公司(sī)整体。

　　十(shí)余家券(quàn)商营收增一倍以上(shàng)

　　一季度营(yíng)收规模增速方面(miàn)，51家(jiā)券(quàn)商中44家同(tóng)比增速(sù)为正、7家增速为(wèi)负，同(tóng)比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增(zēng)速领衔，其(qí)今(jīn)年一(yī)季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去(qù)年同期营收(shōu)不足亿元的低基数有(yǒu)关，其(qí)今(jīn)年一季(jì)度(dù)营收规(guī)模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收(shōu)增速超(chāo)过2倍的(de)有(yǒu)2家券(quàn)商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅接近1倍，分(fēn)别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度(dù)营(yíng)收同比(bǐ)下滑(huá)幅(fú)度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营(yíng)收(shōu)下滑的券商或上市主(zhǔ)体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前(qián)十(shí)券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿(yì)元(yuán)）、海(hǎi)通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发(fā)证券(quàn)（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商(shāng)中，海通证(zhèng)券营收同(tóng)比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增(zēng)速杀(shā)入营(yíng)收排名前十，其一季(jì)度营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤出前十，招商(shāng)证券(quàn)一(yī)季度(dù)营收增速(sù)为28.74%；中信证券(quàn)与中信建(jiàn)投(tóu)营收增幅(fú)显著较(jiào)小，同比增(zēng)幅分(fēn)别(bié)为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一(yī)季报(bào)高增

　　自营业务驱动行(xíng)业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一季报时称，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去年同期(qī)亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期末金融资(zī)产(chǎn)规模为902亿，同比增(zēng)8%，环比增(zēng)2%。自(zì)营驱动一季报高增，全年盈(yíng)利增速有(yǒu)望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证券加(jiā)大杠(gāng)杆经(jīng)营投资(zī)致(zhì)使利息支出有(yǒu)所增长，市场回暖(nuǎn)下投(tóu)资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元(yuán)。凭借卓越的创新(xīn)业(yè)务(wù)能力，看好公司在政策放(fàng)松预期下实现估值(zhí)提升。

　　西部证券(quàn)在关(guān)于国金证券的研(yán)报中称，自(zì)营投资成为影响(xiǎng)国金证券(quàn)业绩核心因素(sù)，一季度自营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自公司完(wán)成再融资(zī)后，公(gōng)司金(jīn)融(róng)投资规模稳步(bù)提升420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西(xī)部证券认为，自营(yíng)投资(zī)成为影(yǐng)响券商业(yè)绩的核心，预(yù)期(qī)将在一季度迎来反转。投资业(yè)务(wù)方面，下半年重点关注差(chà)异化监管的措施(shī)落地，或将(jiāng)打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是受(shòu)到自(zì)营业务冲击大(dà)的公(gōng)司(sī)预(yù)期将在年内实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)的(de)改善(shàn)。

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