分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和(hé)金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格(gé)，湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券(quàn)市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托(tuō)管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号出(chū)现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的(de)风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依(yī)据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理能湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)选择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金(jīn)如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

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