大(dà)家好，转眼假期(qī)就结(jié)束了，泰(tài)勒小区都没(méi)出一(yī)直在加班，这个长假，国内(nèi)旅游消(xiāo)费爆(bào)了，而海外有爆了(le)，不过(guò)是爆雷。按照(zhào)惯例(lì)，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老(lǎo)师们(men)的最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研究当前经济(jì)形势和(hé)经济工作。中共中央总书(shū)记(jì)习近平主(zhǔ)持会议(yì)。会(huì)议认为，今年以来，在以习(xí)近平同(tóng)志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区各部(bù)门更好统筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经(jīng)济社会(huì)发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发(fā)展(zhǎn)和安全(quán)，我国疫情防控取得重大决定性胜利(lì)，经(jīng)济社会(huì)全面(miàn)恢(huī)复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经(jīng)济运行实(shí)现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面(miàn)临新(xīn)的阻力，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍需(xū)要(yào)克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对刚(gāng)性和改善性住房需求的(de)支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时(shí)，会(huì)议还(hái)提出(chū)，在超(chāo)大特大(dà)城市积极(jí)稳(wěn)步(bù)推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局消息，4月(yuè)份，制造业(yè)采(cǎi)购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于(yú)临(lín)界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的美(měi)国(guó)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)终究还(hái)是没能逃脱倒闭并(bìng)被接(jiē)管收购(gòu)的命运。美(měi)国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一(yī)共(gòng)和银行，这是本(běn)轮美国银行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒下的银行，同时(shí)也(yě)是美国历史(shǐ)上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游(yóu)出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游部数(shù)据中心(xīn)测算，全(quán)国(guó)国(guó)内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现(xiàn)国(guó)内(nèi)旅游收入1480.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报(bào)道(dào)，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚(wǎn)两架(jià)无人机(jī)瞄准了(le)克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并使用电子(zi)对(duì)抗系(xì)统，使这(zhè)两架无人(rén)机(jī)出(chū)现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄(é)新(xīn)社(shè)称，俄罗斯总统普京没(méi)有因袭击(jī)受伤(shāng)，其工作日(rì)程将照常进行。 掉(diào)落的无人机碎片也(yě)没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书(shū)佩斯科(kē)夫称，乌克(kè)兰无人(rén)机(jī)试图发动袭击(jī)时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留在(zài)合适(shì)的时间和地点采(cǎi)取回应措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄(é)新社5月(yuè)3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科自当(dāng)日起(qǐ)禁止放飞(fēi)无人机(jī)，经(jīng)政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为(wèi)了(le)防止未经授(shòu)权使用无人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时间3日报道，乌克兰(lán)方(fāng)面表示“没有参与”对(duì)克里姆林(lín)宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机试图(tú)袭击(jī)俄(é)罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗(lu小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式ó)斯国家(jiā)杜马议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)位于(yú)基辅的官邸(dǐ)进行导弹打(dǎ)击，作为对(duì)乌方(fāng)企图使用无人(rén)机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大(dà)券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱(qū)动的(de)五月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题(tí)行情诱(yòu)发的过度(dù)博弈(yì)和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的(de)经济、政策和外部环境相比4月继续不(bù)断(duàn)改(gǎi)善(shàn)，投资者对经(jīng)济(jì)的(de)预期(qī)将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面实现统一，投资者(zhě)心态也(yě)将逐步从短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳，市场依(yī)然处于全年第二(èr)个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上建议坚持高切低，关注上(shàng)半(bàn)年景(jǐng)气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会(huì)议提(tí)振(zhèn)市(shì)场信心(xīn)，扩内(nèi)需仍是(shì)着力重点，政策(cè)预期回归理(lǐ)性(xìng)，经(jīng)济内生动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和高频数据验证；外(wài)部流(liú)动性(xìng)拐点(diǎn)明(míng)确，美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险不断发酵(jiào)，但预(yù)计对(duì)A股实(shí)质影响十分有限。其次(cì)，财(cái)报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业(yè)绩(jì)跨年筑底(dǐ)特(tè)征明显，全(quán)年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行业的结构(gòu)性亮(liàng)点日益(yì)清晰，经济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一(yī)，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预(yù)计5月(yuè)A股仍(réng)处于今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资者心(xīn)态(tài)由短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩亮点的(de)品种，以及其(qí)他板(bǎn)块中一季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且在二季(jì)度(dù)有(yǒu)望持(chí)续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节(jié)后(hòu)A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中(zhōng)求进基(jī)调(diào)。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外(wài)风(fēng)险需要密切关注，如(rú)若(ruò)应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平(píng)不高(gāo)仍处于(yú)历史中低位(wèi)，A股节后(hòu)两个交易日虽受节(jié)假期间的事件性(xìng)因素影响可能有所波(bō)动，但对(duì)后(hòu)市整体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐(nài)心等待，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度(dù)全(quán)A营收增速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于(yú)多(duō)事之秋，高利率环境下美(měi)国(guó)银行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在(zài)于科(kē)技(jì)周期与复苏链中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐(cān)饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点(diǎn)关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历(lì)史，这次(cì)牛市第一波(bō)上(shàng)涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反复(fù)很正常，短(duǎn)期(qī)政策和(hé)业绩因素影响下，行(xíng)业或(huò)更均衡(héng)。③数(shù)字经(jīng)济是全(quán)年主(zhǔ)线(xiàn)，后(hòu)续或依据基本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的科技(jì)和大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)都(dōu)将被海(hǎi)外逐级放大(dà)的宏观波动所影响。我们的资(zī)源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建议(yì)以“红利+中特(tè)估”为(wèi)主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输(shū)（油(yóu)运(yùn)、干(gàn)散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成(chéng)为未来经济增长新动(dòng)能的潜(qián)力(lì)，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代(dài)表的赛(sài)道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后(hòu)市(shì)场(chǎng)表现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概(gài)率则(zé)大幅上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产波动以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一(yī)”前后(hòu)大类(lèi)资产表现来看，全球主(zhǔ)要权(quán)益市场及原(yuán)油等(děng)大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美(měi)债(zhài)收益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美(měi)欧一季度经济增速不及(jí)市场预期，美(měi)国(guó)银行业危机和两党债务上(shàng)限博(bó)弈使得(dé)海外风险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同时也促使美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落也表(biǎo)明国内经(jīng)济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会(huì)议强(qiáng)调“当(dāng)前经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策(cè)收紧风(fēng)险不大，企业盈利上(shàng)行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。结构上，政(zhèng)治局会(huì)议首提“重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数字经济行(xíng)情或(huò)反(fǎn)复(fù)活跃。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛(niú)市第(dì)一年中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一年中的第一次(cì)战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和(hé)结束(shù)的拐点，均与(yǔ)高频经济指标(biāo)和预(yù)期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体(tǐ)时间是(shì)3个半月(yuè)，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完成后(hòu)还出现了(le)2个月的底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股市、债(zhài)市和商品市场(chǎng)的表现(xiàn)，均表明资本市(shì)场对(duì)经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济(jì)回升可能不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能(néng)不会(huì)持续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来看，4月(yuè)份(fèn)确实出现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为(wèi)可能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节(jié)性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫(yì)情后第(dì)一个季度经济(jì)数据最容易恢(huī)复(fù)，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二(èr)个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济(jì)担心等因素(sù)，可能会(huì)让4-5月的经济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次(cì)市(shì)场的战(zhàn)术调整(zhěng)虽然可能已经完成大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏数据(jù)改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期(qī)的迷雾掩盖(gài)不了长期(qī)的坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的(de)美联(lián)储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温(wēn)和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对(duì)短期迷(mí)雾(wù)？5月建议重点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环(huán)境(jìng)下获取超额(é)收(shōu)益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖的(de)高(gāo)股息央(yāng)国企(qǐ)见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第(dì)五次大切(qiè)换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在(zài)5月有明(míng)显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够在(zài)5月完成最后(hòu)一次加息(xī)，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤(yóu)其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式